Работа в пяти минутах ходьбы от дома? Это не для нас

Человеческая память, как известно, коротка. Что с успехом и доказал новый опрос, организованный фирмой BDI. В рамках этого опроса, наёмным работникам предлагается ответить на вопрос: что для них важнее всего на их рабочем месте.
Год назад, в разгар кризиса, наиболее важным для наёмных работников казалась производственная стабильность. Сейчас, когда многим кажется, что кризис уже позади, многие работники прекратили бояться за своё рабочее место, это тема отодвинулась на второе место, уступив условиям оплаты труда. Значит ли это, что рынок рабочей силы нормализовался? Не совсем.
Как известно, рынок рабочей силы, в зависимости от стадии, в которой находится хозяйство, может быть рынком работника или работодателя. Если экономика находится в стадии безработицы, то рынок рабочей силы является рынком работодателя, т.е. работодатель в это время имеет возможность уменьшать оплату, ухудшать условия труда, а наёмный работник вынужден с этим соглашаться. Если экономика находится в стадии полной занятости – рынок рабочей силы – рынок работника. То есть, наёмный работник в этом положении, естественно, требует улучшения оплаты и условий труда, а работодатель с этим вынужден соглашаться.
Так вот, рынок рабочей силы до сих пор рынок работодателя. Уровень безработицы до сих пор не вернулся к докризисному (сейчас количество безработных составляет 7.6% от всего трудоспособного населения, против докризисных 6%).
Так откуда основания для оптимизма? Дело в том, что плохое забывается очень быстро. Так уж устроен человек, что ему хочется верить в лучшее. Вроде бы, увольнения прекратились, о закрытиях предприятий в новостях не сообщается и приоритеты наёмных работников изменились. Если в 2009 году наёмные работники с пониманием относились к ухудшению условий оплаты труда, то сейчас большая часть наёмных работников ожидает улучшения условий оплаты труда. Но не только это. Большее значение придаётся хорошим отношениям на рабочем месте. Если год назад этот критерий был на шестом месте в порядке предпочтений наёмных работников, то в этом году он поднялся на четвёртое.
Как ни странно, профессиональная ориентация на рабочем месте не ассоциируется у израильского наёмного работника с карьерным ростом и увеличением зарплаты. Этот критерий уже несколько лет подряд занимает низкое место в порядке предпочтений наёмных работников.
Всё меньше внимания уделяется и социальным условиям на рабочем месте.
Всё меньше и меньше уделяется близости места работы от места жительства. Этот критерий наименее важен для работников финансовой сферы. В их порядке предпочтений он занимает последнее, одиннадцатое место. Так что для них аргумент: » место работы в пяти минутах ходьбы от дома» не работает.

Михаэль Певзнер
Finansist.co.il

Вышесказанное не является рекомендацией по покупке-продаже ценных бумаг.
Перепечатка с сайта возможна только после получения письменного согласия редакции. Finansist.co.il.

Tags: Потребителям Израильский рынок

Несовершенная конкуренция

Пенсионный возраст у большинства из нас ассоциируется с проблемами со здоровьем, бесконечными хождениями к врачам, огромным количеством лекарств и зачастую с бедностью.
Для большинства наёмных работников единственный способ хоть как-то обеспечить достойную старость – пенсионные отчисления на рабочем месте.
И вот наш наёмный работник, достигнув пенсионного возраста и наконец-то внимательно изучив отчёты пенсионных касс (на что у него раньше просто не было времени) с удивлением обнаруживает, что заплатил за управление своими пенсионными деньгами десятки или даже сотни тысяч шекелей.
Сейчас группа членов Кнессета из различных партий подали законодательную инициативу, ограничивающую оплату за управление счётом в пенсионных кассах.
Министерство финансов, в свою очередь, утверждает, что цена за управление счётом в пенсионных кассах должна установиться самим рынком пенсионных сбережений в результате конкурентной борьбы.
Но действительность почему-то демонстрирует совершенно противоположное (видимо, цены не понимают, что они должны снизиться). С 2005 года (с того момента, когда вступила в действие реформа Бахара и пенсионные кассы, пенсионные и доверительные фонды были взяты у банков и проданы другим финансовым организациям, в основном страховым и инвестиционным фирмам) оплата за управление счётом в пенсионных кассах выросла на 73%.
Что же это такое? Что, механизмы спроса и предложения перестали действовать? Да нет, рыночные силы действуют так, как им и положено. Например, деньги за управление счётом в пенсионных фондах с 2005 года действительно снизились. Что же тогда происходит?
Дело в том, что для того, чтобы рыночные механизмы работали, как положено, конкуренция должна быть открытой, а предложение достаточно большим.
На рынке же пенсионных сбережений на рабочем месте предложение небольшое, предоставление информации членам пенсионных касс происходит лишь по их требованию, заинтересованность в клиентах невысока. Ведь альтернативой одной пенсионной кассы может быть лишь другая пенсионная касса (а их вообще не так уж много), в которой, скорее всего, условия ничуть не лучше. Сейчас пенсионные кассы стараются привлечь внимание не конечного потребителя, а посредника (в основном это страховые агентства), потому что именно он решает в какую пенсионную кассу вложить деньги своих клиентов.
Безусловно, законодательное ограничение цены за управление счётом – не самый лучший выход из положения. Естественно, лучше бы попытаться сделать этот рынок открытым по-настоящему и увеличить предложение. Например, поступить по американскому образцу и дать конечному потребителю управлять своими деньгами. Такой шаг, действительно, увеличил бы предложение и снизил бы деньги за управление счётом не законодательно, а с помощью рыночных механизмов. Но надо реально смотреть на вещи: для того, чтобы дать конечному потребителю управлять своими пенсионными отчислениями, сделанными на рабочем месте, нужна ещё одна пенсионная реформа, а об этом речь пока не идёт.
Так что в условиях несовершенной конкуренции, похоже, нет альтернативы законодательному ограничению цен за ведение счёта в пенсионных кассах.

Михаэль Певзнер
Finansist.co.il

Вышесказанное не является рекомендацией по покупке-продаже ценных бумаг.
Перепечатка с сайта возможна только после получения письменного согласия редакции. Finansist.co.il.

Tags: Потребителям Израильский рынок

Реформа финансовых рынков

«Принятый вариант реформы содержит 90% от предложений из варианта, предложенного мной». Президент Обама выглядел очень довольным после того как сенат пришел к согласию по компромиссному варианту реформы финансовой системы. Попробуем разобраться, о чем идет речь.
В течение 20 часов сенатом обсуждался «Закон Уолкера». Пол Уолкер, бывший глава Федеральной Резервной Системы и нынешний экономический советник Президента США, разработал пакет мер по усилению регуляции деятельности финансовых рынков. Основная задача инициативы – ограничение возможностей крупных банков влиять на поведение финансовых рынков и защита интересов потребителей. Документ объемом в 2000 страниц считается планом самых масштабных изменений в американской экономике со времен Великой Депрессии. Основные пункты:

Усиление контроля на рынках деривативов
Финансовый дериватив – производная ценная бумага, цена которой формируется как функция цены базового актива. Например, существует рынок CDS, финансовых инструментов, гарантирующих выплаты по государственным долгам в случае банкротства. Инвестор, желающий застраховать облигации, покупает. Спекулянт, не верящий в банкротство и желающий заработать, продает. Объем рынка CDS – 615 триллионов долларов. Объем совместных долгов стран PIGS (Греции, Испании, Португалии) вряд ли достигает одного триллиона. Приведенный пример отражает ситуацию, сложившуюся на рынках деривативов – в производные вкладывается больше денег, чем в базовый актив. При таких соотношениях, да за такие деньги – если кризис нужен, кризис будет. Ничего, утрутся греки. И таки да, утерлись.
Именно рынку CDS принадлежала центральная роль в «греческой трагедии». Сначала их кто-то покупал, причем в экстремальных количествах. Потом, не забыв войти в Short на европейские ценные бумаги, объявили кризис и конец «Старого света». Потом объясняли изумленным грекам, что они нас всех погубят, продавали CDS, закрывали шорты, «переворачивались».
По начальной версии «Закона Уолкера», предполагалось лишить банки возможности действовать на рынках финансовых деривативов. Банки ухмыльнулись, поднажали, был достигнут компромисс. Работа с производными разрешается в объемах, необходимых для нейтрализации рисков. Интересно ,кто эти объемы будет определять? А если в J.P. Morgan боятся ядерной войны? Они же не обязаны быть бесстрашными. Ведь нет таких законов, что они не должны этого бояться.
В течение 2 лет банки обязаны перевести портфели финансовых производных в управление специализированных дочерних фирм. Потомкам Геракла не может не полегчать. В следующий раз их будут «козлить» в полном соответствии с нормами американского антимонопольного законодательства.

Хедж-фонды
Контроль деятельности хедж-фондов – это очень, очень, очень щекотливый вопрос. Хедж-фонд – это такая своеобразная финансовая структура, которая живет по принципу «деньги наши, что хотим, то и делаем». Зачастую она зарегистрирована на Каймановых островах и т.п., откуда деньги – часто не помнят. Когда государство продает оружие тому, кому оно не должно его продавать, деньги от сделки идут в хедж-фонд. Когда банк, в связи с ограничениями, не может напрямую провести на бирже комбинацию, эту комбинацию проводит принадлежащий банку хедж-фонд. И т.д., и т.п.
Разумеется, всерьез контролировать хедж-фонды никто не собирается.
Разумеется, по начальной версии «Закона Уолкера» предполагалось лишить банки возможности инвестировать в хедж-фонды либо приобретать их.
Разумеется – компромисс. Банки могут инвестировать в хедж-фонды до 3% от своего капитала, при условии, что объем инвестиций в отдельно взятый хедж-фонд не превысит 3% от объема его капитала. То есть банки лишаются возможности «давить объемом».
У каждого Обамы своя программа. В J.P. Morgan не переживают. J.P. Morgan был до Обамы, будет и после него. С банкирами оно надежнее. Кроме убытков – никаких эксцессов. Зато когда приходят другие люди, они начинают восстанавливать справедливость так, как они ее понимают. При этом лучше не становится, но начинает литься кровь. Деньгами – дешевле.

Ростислав Эдельман- преподаватель и финансовый консультант Finansist.co.il
Вышесказанное не является рекомендацией по покупке-продаже ценных бумаг.
Перепечатка с сайта возможна только после получения письменного согласия редакции. Finansist.co.il.

Tags: Анализ фондовых рынков Мировая экономика Фондовый рынок Израиля Доллар Кризис Макроэкономика Экономика США

Двойная статистика

На жителей периферии, прибывших по делам в Тель-авив, обычно производит сильное впечатление огромное количество двух, а в последнее время и трёхколёсных транспортных средств на городских улицах.
На самом деле, удивляться абсолютно нечему. Для центра страны, с его автомобильными «пробками» и проблемами со стоянкой, зачастую, двухколёсные транспортные средства подходят наилучшим образом. Их активно используют службы муниципального контроля, полиции и даже, скорой помощи. На данный момент без них невозможно нормальная работа многих отраслей народного хозяйства (например, ресторанный бизнес, деятельность многих гаражей, складов и т.д.). Они компактны, экономичны и для многих жителей центра страны, являются оптимальным транспортным средством для движения по запруженным улицам. И всё бы хорошо, да вот загвоздка – уж очень дорого их содержание. Точнее, не всё содержание (с точки зрения потребления бензина и стоимости запчастей они довольно-таки экономичны), а страховка.
Дело в том, что до настоящего времени, цена обязательной страховки на 2-х колёсное транспортное средство увеличивалась каждый год. Сейчас создалась абсурдная ситуация: на данный момент обязательная страховка и страхование от повреждения, полученного 3-й стороной для транспортного средства, с объёмом двигателя до 125 см3, стоит, в среднем 5,000₪ в год. А цена нового мотороллера, объём двигателя, которого до 125 см3, начинается с 9-10 тысяч шекелей. Таким образом, для этого вида мотороллеров (а это наиболее распространённый, сейчас, вид двухколёсных транспортных средств), цена годовой страховки выше цены самого мотороллера (не все же ездят на новых мотороллерах). Дороговизна страховки привела к тому, что сейчас, многие владельцы двухколёсных транспортных средств «пересаживаются» на машины, тем самым увеличивая городские «пробки».
Почему же получилась такая диспропорция? Поскольку двухколёсные транспортные средства считаются особо опасными и более других подвергают риску жизнь и здоровье тех, кто на них передвигается, то страховые фирмы не согласны делать на них обязательную страховку. Ведь они привыкли зарабатывать с рисков, но сами рисков не любят. С другой стороны, закон обязывает каждого владельца транспортного средства иметь обязательную страховку. Для того, чтобы решить эту проблему, министерство транспорта, при участии страховых фирм, создало общеизраильский резерв страховых фирм (называемый в народе «Пуль»), который обязан страховать такие транспортные средства, которые не берутся страховать другие фирмы. Через «Пуль» в основном и осуществляется страховка двухколёсных транспортных средств. Тарифы страховой премии в «Пуль» устанавливаются государством. И, поскольку, страховые фирмы всё время приводили статистические данные о дефиците бюджета резерва «Пуль» то тарифы страховой премии повышались из года в год. Между тем, многие специалисты в этом вопросе, не связанные со страховым бизнесом, говорят, что проблема не в повышенной опасности двухколёсных транспортных средств, а в системе расчёта. Дело в том, что обязательная страховка покрывает лишь ущерб здоровью, нанесённый данным транспортным средством.
В отличие от четырёхколёсных транспортных средств, водители двухколёсных транспортных средств, подвергают опасности, себя, в большей степени, чем окружающих.
Между страховыми фирмами существует, так называемое, «соглашение о разделении страховыми фирмами долевого участия «. В соответствии с этим соглашение, при аварии двухколёсного транспортного средства и четырёхколёсного, страховая фирма, застраховавшая четырёхколёсное транспортное средство выплачивает пассажирам 2-х колёсного транспортного средства 75% от ущерба и только 25% выплачивает «Пуль». По статистике, которую приводит «Пуль», лишь 30% всех дорожно-транспортных происшествий, происходящих с мотоциклами и мотороллерами – это столкновения 2-х колёсных транспортных средств с 4-х колёсными. А по данным центрального статистического бюро – намного больше – 85% всех дорожно-транспортных происшествий. И если производить расчеты, основываясь на этих данных, то, вполне возможно, что дефицит бюджета резерва «Пуль» – лишь плод фантазии работников страховых фирм.
Вот такая двойная статистика.

Михаэль Певзнер
Finansist.co.il

Вышесказанное не является рекомендацией по покупке-продаже ценных бумаг.
Перепечатка с сайта возможна только после получения письменного согласия редакции. Finansist.co.il.

Tags: Потребителям Израильский рынок

ТИП ДЛЯ ОПЦИОННЫХ ТРЕЙДЕРОВ- 22.06.10

Анализ позиций опционного рынка показывает,что большие игроки разделились на 2 основные категории. Одна группа заинтересована в экспирации на уровне 1145 пунктов. С другой стороны, существует мощный уровень сопротивления на уровне 1140 пунктов. Следовательно , вторая группа игроков заинтересована в экспирации на уровне «1140 и ниже». За 2 дня, на рынке опций МАОФ, многое может измениться. Трейдерам рекомендуется отслеживать изменения по открытым позициям на уровнях 1130-1150.

Июль.Стратегия до середины месяца.
Седла на страйках 1140-1170.
Покупка опций в Long, с немедленной реализацией прибылей.
На бирже начинается «огуречный сезон».Игроки и управляющие портфелями уходят в отпуск, и поэтому , торги в летние месяцы характеризуются низким уровнем волатильности и малыми обьемами.Поэтому,у многих игроков на рынке есть заинтересованность в быстрой коррекции, чтобы биржа » легла в дрейф» на более высоких уровнях.

Ростислав Эдельман- преподаватель и финансовый консультант
Finansist.co.il

Вышесказанное не является рекомендацией по покупке-продаже ценных бумаг.
Перепечатка с сайта возможна только после получения письменного согласия редакции. Finansist.co.il.

Tags: опции опционные стратегии Опции МАОФ